Els socis d’Altria Corpo, Albert Gumà i Ramiro Lama, i el seu director general Eloi Noya, han elaborat un document de treball sobre el direct lending que ha estat publicat per l’Observatori de Divulgació Financera (ODF) del prestigiós Institut d’Estudis Financers (IEF).

Adjuntem l’enllaç a aquest document: https://www.iefweb.org/publicacio-odf/el-direct-lending-una-alternativa-creciente-en-la-financiacion-a-empresas/

En aquest informe, els autors reflexionen sobre el fenòmen de l’anomenat direct lending, sorgit en la segona dècada del segle XXI com una de les noves formes de finançament alternatiu a la tradicional bancària i a les que proveeixen els mercats de capitals. Entre aquests instruments alternatius destaquen els fons de deute privat, dirigits a finançar projectes empresarials de variada índole. Un dels subconjunts més rellevants entre aquesta categoria de deute privat és el direct lending, sorgit a partir de la Gran Crisi Financera de 2008.

Mitjançant la modalitat del direct lending, el segment de petites i mitjanes empreses, que sempre ha estat molt depenent del finançament bancari, passa a tenir una alternativa a l’hora de finançar les diverses necessitats que pugui tenir, com el seu creixement orgànic, l’adquisició d’altres companyies o la reestructuració dels terminis del seu deute. El direct lending també resulta interessant des del punt de vista inversor, ja que posa a disposició una classe d’actiu com els crèdits corporatius. Aquesta nova classe d’actiu té un retorn més gran que altres mercats anàlegs com el de bons, per exemple, tot i que també cal tenir en compte certs desavantatges com una menor liquiditat o l’habitual absència de qualificacions creditícies.

En aquest document es descriuen, en definitiva, les principals característiques del direct lending com a forma de finançament, que a la vegada constitueix una alternativa interessant per als inversors. Es pretèn analitzar amb una certa exhaustivitat els avantatges i inconvenients del direct lending, els factors crítics a tenir en compte, així com el marc econòmic, regulatori i de polítiques sostenibles en el que aquesta actividad s’està desenvolupant a Europa.

El Govern espanyol ha aprovat l’ampliació del Pla de Recuperació aquesta setmana. El programa europeo Next Generation recolzarà 84.000 préstecs inclosos en aquesta addenda, així com 7.700 milions en transferències i 2.200 milions del mecanisme REPowerEU. Entre els programes als que es destinaran aquests recursos, es troba l’Institut de Crèdit Oficial (ICO) que movilitzarà 4.000 milions en relació amb la promoció d’habitatge social en lloguer i quins crèditos se subjectaran a un tipus d’interès del 4%.

La vicepresidenta Nadia Calviño va anunciar que l’ICO i demés entidats bancàries disposaran de 22.500 milions per desplegar línies de finançament a emprenedors, empreses, projectes verds i sobre tot en el sector turístic. Els préstecs crearan fons per finançar a les startups tecnològiques i al sector audiovisual espanyol. Aquests crèdits també reforçaran els fons estructurals, creant un coixí de seguretat de 3.000 milions “per donar credibilitat als empresaris i empleats en cas de revès econòmic” segons Economia.

D’altra banda, les Comunitats Autònomes rebran per part del Banc Europeu d’Inversions (BEI) fons per a inversions sostenibles. El BEI serà l’encarregat de repartir aquests fons segons la viabilitat financera dels plans que los governs autonòmics presentin per aconseguir el seu finançament.

L’ampliació del Plan de Recuperació també mobilitzarà 28.300 milions per reforçar 12 projectes Perte, entre els quals destaquen el Perte Chip y ERHA -destinat a desplegar energies renovables- i el Perte de la Digitalització del Cicle de l’Aigua. S’espera que s’incloguin 18 reformes que completaran les ja existents en quant a energies i correcció en la distorsió en la relació oferta-demanda del mercat laboral.

Sens dubte, bones notícies per les empreses espanyoles que tenen nous instruments de finançament. Des d’Altria Corpo assessorem en aquestes i altres solucions financeres, tant bancàries com alternatives.

L’economia espanyola està fonamentada en les pimes. No només representen el 99.8% del total d’empreses sinò també el 62% del Valor Afegit Brut (VAB) i el 66% de l’ocupació empresarial total. No obstant això, un dels inconvenients per al creixement econòmic al nostre país és el baix percentatge d’empreses mitjanes i una excessiva concentració d’empreses amb una dimensió massa petita.

A Espanya, no arriben a 20 mil les empreses de dimensió mitjana, considerant en aquest segment aquelles que tenen entre 51 i 250 empleats. Si a la vegada afegim com a criteri les que facturen més de 50 milions d’euros, la xifra baixa a només 3.300 i si excloem aquelles que no són filials estrangeres, el total no supera els 1.800.

Existeix una relació directa entre la dimensió de les empreses i el desenvolupament de l’economia d’un país, ja que l’increment de volum afavoreix la inversió en innovació i per tant la productivitat, el que impacta, entre altres aspectes, en millors ocupacions i salaris reals. La mida més gran, a més, correlaciona amb taxes més altes de supervivència davant èpoques de crisi econòmica. En l’apartat de finançament, sens dubte la mida també importa, ja que a una millor avaluació dels riscos per part de les entitats bancàries tradicionals, se li uneix una disponibilitat més gran en l’anomenat finançament alternatiu, amb molts proveïdors financers dedicats a aquest segment. Així doncs, podem comptar per a aquestes empresas mitjanes amb fons de direct lending amb la possibilitat de préstecs a partir d’un milió d’euros i gran flexibilitat en la seva devolució, i una gran varietat de possibilitats segons la necessitat, sector econòmic i garanties aportades. Tenir un assessor financer com Altria Corpo ajudarà a obtenir la millor alternativa segons cada circumstància.