Els tres riscos actuals per a les empreses espanyoles

Des de principis de 2022, les empresas espanyoles estan patint diversos shocks que comprometen la seva viabilitat econòmica i la seva supervivència financera.

Tenim per una banda el fort encariment de l’energia provocada per la guerra d’Ucraïna i les represàlies de Rússia. Aquest encariment de l’energia provoca un augment en els costos de producció que rarament poden ser traslladats al preu, pel que la reducció de marges és una realitat.

Evolució de l’IPC general i subjacent

Una altra variable que preocupa enormement és l’alta inflació que s’està experimentant en aquest darrer any i que no sembla remetre. La pujada de preus generalitzada, atribuïda tant a l’expansió monetària d’aquests darrers anys com a restriccions en el subministrament de béns derivat de la pandèmia i de la guerra, afecta en especial a la petita i mitjana empresa, que en general no pot traslladar aquesta alça en els preus de les seves matèries primeres i subministraments.

Evolució dels tipus d’interès de la Reserva Federal i el BCE

L’alta inflació ha motivat les darreres pujades en els tipus d’interès per part del Banc Central Europeu. Tot sembla indicar que, després de la darrera pujada del 0.75%, vindran altres pujades en els propers mesos. Això impacta directament en tots els préstecs a tipus variable que les empreses tenen, així com endurirá els criteris de concessió de risc de les entitats financeres.

Per tant, tres riscos (alça dels costos energètics i de matèries primeres, alta inflació i pujada dels tipus d’interès) que les empreses han de gestionar i quina recepta en l’àmbit financer no és gens senzilla, però que ha de passar necessàriament per la diversificació de les fonts de finançament, tant bancàries com alternatives. Altria Corpo està com sempre per a ajudar en aquesta diversificació financera.

Altria Corpo aconsegueix fins juny 50 milions en finançament per als seus clients

L’àmplia diversitat de solucions financeres obtingudes és la característica principal en un any marcat per la sortida de la pandèmia i la restricció del crèdit bancari en un context inflacionari i de probable recessió

La consultora financera Altria Corpo, especialitzada en l’assessorament de finançament de mitjanes i grans empresa, va aconseguir en el primer semestre una xifra de 50 milions d’euros de finançament per als seus clients, amb més de 30 operacions assessorades amb èxit.

En un context de gran dificultat en l’accès al crèdit bancari, la firma ha aconseguit solucions financeres molt diverses i innovadores, tant de les pròpies entitats bancàries com del finançament alternatiu.

Algunes de les operacions més significatives han estat el Sale&Lease-back d’una nau industrial per a una empresa del sector del metall, pel que la companyia va obtenir una liquiditat de 2.8 milions d’euros per emprendre el pla de negoci; un préstec hipotecari de 1.2 milions d’euros, en segon rang sobre les seves instal·lacions, atorgat a una empresa industrial per part d’una entitat de finançament públic; un préstec de 5 milions d’euros a una companyia d’envasos plàstics concedit per un fons de deute o direct lending; el finançament de la compravenda d’una empresa industrial en una operació apalancada al 50% gràcies a l’ICF; i en darrer lloc l’assessorament i execució d’un préstec sindicat de 7.2 milions d’euros per a una empresa industrial, amb set entitats financeres involucrades.

Així mateix, en un context difícil per a  moltes empreses, després de dos exercicis de reducció d’ingressos per la pandèmia, Altria Corpo ha assessorado a alguns clients en la novació dels préstecs Covid-19 amb garantia ICO, en la recerca de finançament alternatiu que complement el bancari i reforci la liquiditat de les empreses, o en la tramitació d’operacions del Fons de Recuperació d’Empreses afectades per la Covid-19 (FonRec) gestionat per Cofides. D’aquestes últimes operacions del FonRec cal destacar el finançament mitjançant préstec personal i préstec participatiu per un import total de 4.300.000 euros a un important grup de restauració.

Com apunta Ramiro Lama, soci d’Altria Corpo i responsable de finançament, “és en les operacions de més d’un milió d’euros i on les empreses tenen més dificultats en l’obtenció de finançament, on Altria Corpo pot donar més valor afegit a la relació amb els seus clients. El profund coneixement de totes les solucions financeres que existeixen en el mercat i la capacitat d’estructurar una proposta adaptada a cada necessitat són les raons per les que les mitjanes empreses troben en Altria el soci adequat per a la recerca de finançament.”

El primer semestre de 2022 també ha tingut fites importants per a Altria com el fort impuls de l’activitat a Madrid amb la incorporació de Rubén Huertes i Fede Suárez, i la consolidació de l’aliança amb PKF Attest en àrees que complementen l’oferta d’Altria Corpo, com les activitats de Corporate Finance, Debt Capital Markets, Tecnologia o Assessoría legal i fiscal, entre d’altres.

Altria és una firma fundada el 2014 per Albert Gumà i amb seu a Barcelona. Els seus clients són empreses mitjanes i grans, a les que ofereix la seva experiència en tota classe de finançament mitjançant deute i capital, i l’accès a més de 170 proveïdors financers entre bancs, finançament alternatiu, finançament públic, fons de deute i altres instruments. En els seus gairebé deu anys d’existència, Altria Corpo s’ha posicionat com un referent en la recerca de finançament a la mitjana i gran empresa, amb un import assessorat acumulat de més de 350 milions i més de 600 operacions. L’àmbit de les empreses assessorades cobreix tot el territori espanyol, amb una concentració a Catalunya, que representa el 70% del total de volumen assessorat.

Altria Corpo impulsa la implantació a Madrid i reforça la seva àrea de finançament corporatiu amb tres noves incorporacions

Rubén Huertes, Federico Suárez i Álex Pardillos, nous consultors de contrastada experiència per continuar liderant el sector

Rubén Huertes

Altria Corpo acaba de reforçar el seu equip en l’Àrea de Finançament Corporatiu amb dos professionals que impulsaran el negoci des de la seva oficina de Madrid. Rubén HuertesFederico Suárez tenen una reconeguda trajectòria en el sector financer i coneixen en profunditat el negoci de finançament empresarial en el segment de mitjana i gran empresa.

Rubén Huertes ha desenvolupat durant 12 anys funcions de gestió de clients de banca d’empreses en entitats com Banco Santander i AKF Bank, aquesta darrera entitat com a responsable del negoci de factoring. És llicenciat en Administració i Direcció d’Empreses per la Universitat Rey Juan Carlos de Madrid i Màster en Banca Comercial per la Universitat d’Alcalá de Henares.

Fede Suárez

Fede Suárez s’incorpora a Altria Corpo després de més de 20 anys d’exitosa carrera a Banco Santander i Banco Sabadell, on va desenvolupar càrrecs directius al negoci d’empreses. Els darrers anys ha impulsat la gestió i finançament d’actius immobiliaris a Aliseda i ha assesorat en el finançament d’empreses i de projectes real estate. És llicenciat en Ciències Empresarials a la Universitat San Pablo CEU de Madrid i ha complementat la seva formació amb un Màster en Finances i diversos cursos especialitzats en assesorament financer empresarial.

Alex Pardillos

Així mateix, l’equip de Barcelona, que ja comptava amb 14 persones entre consultors de l’àrea corporativa, l’equip d’anàlisi i un equipo especialitzat en la direcció financera externa i processos de turnaround, incorpora a un nou consultor. Álex Pardillos compta amb una trajectòria professional de més de 7 anys exercint diferents rols tant a la consultoria financera i estratègica com en la gestió de Banca d’Empreses i Corporativa en entitats com Banco Santander o Targobank. Álex és llicenciat per la Universitat de Barcelona i ha complementat la seva formació acadèmica amb certificacions en l’àmbit financer a la Universitat de Cantabria, IE Business School i EADA.

Donem la benvinguda a aquestes noves incorporacions i els desitgem tots els èxits a Altria Corpo.

Altria Corpo és una consultoria financera per a mitjanes i grans empreses, fundada el 2014 per Albert Gumà i amb oficines a Barcelona, Madrid i Luxemburg. Els seus principals serveis són l’assesorament en el finançament mitjançant deute i capital, i l’accès a més de 160 proveïdors financers entre bancs, finançament alternatiu, fons de deute i altres instruments. En els seus 8 anys d’existència, Altria Corpo s’ha posicionat com un referent en la recerca de finançament a la mitjana i gran empresa, amb un import assesorat acumulat de més de 350 milions d’euros i més de 500 operacions finançades. L’àmbit de les empreses assesorades cobreix tot el territori espanyol, amb una concentració a Catalunya, que representa el 75% del total assesorat.

Les SPACs, vehicles novedosos per a sortir a borsa de forma ràpida i econòmica

El juny de 2021 Wallbox, l’empresa catalana de sistemes de càrrega per a cotxes elèctrics, anunciava la seva intenció de sortir al Nasdaq utilitzant un vehicle d’inversió anomenat SPAC. Aquesta SPAC aportava 270 milions de dòlars a Wallbox per a les seves inversions futures i expansió internacional, i permetia a l’empresa començar a cotitzar només al cap d’uns mesos, l’octubre de 2021.

Wallbox

Què és una SPAC?

Els darrers anys ha sorgit un nou vehicle d’inversió i finançament que ha captat l’atenció dels mitjans de comunicació, en permetre la sortida a borsa de projectes tecnològics amb alt potencial de creixement. És el que es coneix com a SPAC, per Special Purpose Acquisition Company.

Una SPAC és un vehicle que surt a cotitzar al mercat sense cap activitat empresarial i amb l’únic propòsit de captar recursos per l’adquisició d’una companyia i rendibilitzar l’operació. L’obtenció del capital necessari es realitza a través d’una oferta pública inicial (OPI).

La SPAC és una espècie de simplificació de la clàssica Oferta Pública de Venda mitjançant la qual una companyia surt al mercat borsari. A la SPAC, la simplificació s’aconsegueix eliminant els intermediaris i agents financers, escurçant els terminis i la tramitació farragosa d’una OPV.

Com funciona una SPAC?

La SPAC és un vehicle per a cotitzar al Nasdaq

La SPAC la crea un equip d’inversors (habitualment hedge funds o companyies de private equity), i l’equip de gestió són els anomenats sponsors o patrocinadors. La SPAC recapta capital i mentrestant va escrutant el mercat per localitzar una empresa privada que busqui cotitzar a borsa.

Un cop identificada aquesta empresa objectiu, tots els accionistes han d’acceptar el tracte. Després de l’adquisició, els accionistes tenen l’opció de rescatar les seves accions a canvi de la seva inversió inicial o bé bescanviar les seves accions de la SPAC per accions de l’empresa adquirida.

Els sponsors tenen un màxim de dos anys després de l’OPI per trobar una empresa objectiu. Si no té èxit, la SPAC es liquida i els accionistes reben la seva inversió inicial més interessos.

Si pel contrari la SPAC té èxit, els patrocinadors tenen l’oportunitat de fer-se amb el 20% del capital de la SPAC pre-adquisició posant molt pocs diners de la seva butxaca. El capital dels promotors cobreix els costos de la sortida a borsa i els sous de l’equip mentre busquen la societat a adquirir i aixequen els diners. Per la banda dels inversors que acudeixen a la sortida a borsa, acostumen a rebre un compromís de recompra de les seves accions i un interès garantit sobre la quantitat invertida a més d’opcions gratuïtes.

Pros i contres de les SPAC

Entre els avantatges de la SPAC, es troben:

  • Un procès més econòmic, senzill i ràpid per les empreses
  • Els inversors de la SPAC poden bescanviar les seves accions si no aproven l’adquisició
  • Es pacta una valoració fixada entre la SPAC i l’empresa objectiu, limitant la volatilidad de preus.

Hi ha també aspectes negatius a considerar:

  • “Punts cecs”: quan els inversors compren l’OPI de la SPAC, no coneixen quina serà l’empresa comprada i han de confiar en els patrocinadors.
  • Cost d’oportunitat al poder tenir diners sense invertir en un termini màxim de dos anys
  • Dificultats en trobar una empresa objectiu
  • Rendiments menors històricament: malgrat algunes històries de gran èxit, en general és difícil batre al mercat per les SPAC. En canvi, sí acostumen a tenir una rendibilitat molt bona tant els promotors como els accionistes que se separen en el moment de la fusió amb l’empresa adquirida.

Ponència d’Eloi Noya a Acció: “Del crowdfunding a la tokenització”

El nostre Managing Director, Eloi Noya, va ser invitat per Acció – Agència per la Competitivitat de l’Empresa, l’organisme de la Generalitat de Catalunya dedicat a la promoció de la innovació i internacionalització de les companyies catalanes, per donar una ponència sobre els diferents instruments de finançament alternatiu a disposició de les petites i mitjanes empreses.

La ponència, titulada “Del crowdfunding a la tokenització”, va tenir lloc el passat 26 d’abril i va comptar amb més de 200 empreses que van assistir online i van poder conèixer de primera mà les múltiples solucions que existeixen al mercat i a les què Altria Corpo permet accedir.

Entre els instruments més rellevants que l’Eloi Noya va explicar destaquen alguns encara molt desconeguts pels propietaris i directors financers de petites i mitjanes empreses com:

  • el crowdfunding d’inversió o equity crowdfunding, que permet la captació de capital a empreses de recent creació o que necessiten fons propis per acometre forts creixements.
  • fons de deute privat o direct lending per al segment mitjà d’empreses que vulguin realitzar inversions amb un finançament més flexible en la seva devolució i adaptat als fluxes de caixa previstos.
  • finançament amb garantia d’actius del balanç, amb solucions imaginatives que van des del aprofitament d’actius fixes existents per realitzar un rent-back, fins a un préstec amb garantia de les existències, passant pel més conegut factoring o ús del crèdit de clients com a colateral.

L’Eloi Noya va aprofitar els darrers minuts de la ponència per explicar la tokenitzación d’activos, un nou concepte que, mitjançant actius digitals, permet fraccionar la propietat d’actius com immobles, art o accions, de forma que poden utilitzar-se per a la transmissió d’aquests actius en un entorn blockchain, o bé per a l’obtención de finançament i liquiditat d’una forma més àgil, eficient i sense intermediaris.

Podeu veure la ponència sencera al següent enllaç (ponència realitzada en català):